Aktien im Vergleich: Kühne+Nagel und DSV

Kühne+Nagel: Folgt eine Trendwende?

Kühne + Nagel ist ein weltweit tätiges Logistik- und Gütertransportunternehmen mit Hauptsitz in der Schweiz. Das Unternehmen bietet umfassende Dienstleistungen in den Bereichen Seefracht, Luftfracht, Landverkehr und Kontraktlogistik an. Dabei ist das Segment Seefracht für rund 38 Prozent des Gesamtumsatzes verantwortlich. Die Umsatzverteilung zeigt, dass 54 Prozent aus den Regionen Europa, Naher Osten und Afrika stammen, während Amerika und Asien mit 31 Prozent bzw. 15 Prozent zum Umsatz beitragen.

Kühne + Nagel hat kürzlich seine Zahlen für das letzte Quartal des Geschäftsjahres 2024 veröffentlicht. Trotz der Tatsache, dass der Umsatz die Erwartungen der Analysten deutlich übertraf, konnte der Reingewinn die Vorgaben nicht erfüllen. Im Vergleich zum Vorjahr sank der Gewinn um 16 Prozent. Dennoch lässt ein Vergleich der Kennzahlen mit dem Vorjahresquartal einen Wachstumstrend erkennen. Besonders bemerkenswert ist der freie Cashflow des Unternehmens, der im Vergleich zum vierten Quartal 2023 um etwa 22 Prozent auf 439 Millionen CHF gestiegen ist. Das Luftfrachtgeschäft konnte im letzten Quartal um rund 43 Prozent wachsen. Aber auch die anderen Geschäftsbereiche verzeichneten organisches Wachstum. Mit der steigenden Nachfrage nach dem Onlinehandel und den geopolitischen Unsicherheiten, war die Frachtrate im Geschäftsjahr stets Schwankungen unterlegen. Nach der Publikation verlor die Aktie über 5 Prozent. Auf Dreijahressicht ergibt sich ein Kursverlust von fast 20 Prozent.

Nach eigener Aussage war das Geschäftsjahr 2024 ein Konsolidierungsjahr und stellt die Grundlage für einen positiven Ausblick. Das Unternehmen konzentriert sich auf das Margengeschäft und plant weitere Akquisitionen, um Marktanteile zu gewinnen. Positiv zu werten ist die konjunkturelle Aufhellung in China, welche durch staatliche Stimuli Pakete nachhaltig anhalten dürfte. Allerdings bleibt abzuwarten, wie und in welcher Form die Auswirkungen der strengen Zollpolitik von Trump spürbar sein werden. Die Analysten bleiben mehrheitlich neutral eingestellt.

DSV: Analysten mit klarem Kauf-Rating

DSV, ein in Dänemark ansässiges, weltweit agierendes Transport- und Logistikunternehmen, bietet eine Vielzahl von Dienstleistungen in ähnlichen Segmenten an. Insbesondere das Geschäftsfeld Luft und See trägt mit rund 62 Prozent deutlich zum Gesamtumsatz bei. Darüber hinaus ist das Unternehmen im Bereich Strassenverkehr und allgemeinen Lösungen tätig. Die Umsatzerlöse stammen hauptsächlich aus den Regionen Europa, Naher Osten und Afrika, obwohl DSV auch in Amerika und Asien aktiv ist. Ein Merkmal des Geschäftsmodells von DSV ist die Auslagerung der tatsächlichen Transportvorgänge an externe Dienstleister. Dies ermöglicht es dem Unternehmen, flexibel und effizient auf die Bedürfnisse seiner Kunden zu reagieren.

Die Zahlen zum vierten Quartal 2024 von DSV schnitten durchmischt ab. Der Umsatz übertraf die Erwartungen, wobei er in Franken gerechnet um fast 17 Prozent gegenüber dem Vorjahresquartal stieg. Der Reingewinn hingegen ging um 8,3 Prozent zurück. Trotz des Rückgangs beim Reingewinn konnte DSV seinen freien Cashflow erheblich steigern, der um rund 74 Prozent höher ausfiel als im Vorjahresquartal. Darüber hinaus konnte DSV weiterhin Marktanteile gewinnen, was auf die Stärke seiner Geschäftsstrategie hinweist. Der Aktienkurs entwickelte sich in den letzten drei Jahren mit einem Plus von über 20 Prozent erfreulich.

Für DSV gelten die gleichen politischen Risiken wie beim Schweizer Konkurrent. Finanzchef Michael Ebbe hat über die schwer vorhersehbaren Auswirkungen der Zölle gesprochen, erwartet jedoch eine leichte Abnahme der Nachfrage. Im zweiten Quartal 2025 plant DSV, die Akquisition von Schenker für 14,6 Milliarden US-Dollar abzuschliessen. Mit diesem Schritt würde DSV zum größten Logistikunternehmen weltweit aufsteigen. Für das laufende Geschäftsjahr rechnet das Unternehmen mit einem moderaten Wachstum. Die Analysten sprechen sich klar für eine Kaufempfehlung aus.

Fazit:

Die beiden Logistikunternehmen Kühne + Nagel und DSV stehen derzeit vor ähnlichen Herausforderungen. Die zunehmende globale Unruhe und der drohende Handelskrieg, initiiert von Trump, sind Faktoren, die die Geschäftsaussichten beider Unternehmen beeinflussen könnten. Die Entwicklung der Zollsituation bleibt ungewiss. Sowohl Kühne + Nagel als auch DSV rechnen mit leichtem Rückgang der Nachfrage. Trotz dieser Herausforderungen sehen sich beide Unternehmen für das laufende Geschäftsjahr stabil positioniert. Die Diversifikation in unterschiedliche Dienstleistungen und Regionen dürfte den Unternehmen zugutekommen.

Quelle: Bloomberg

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